O lado bom para a economia da desvalorização maciça do Real

A piora na previsão de crescimento, ampliação do déficit fiscal e a incerteza eleitoral levaram a uma depreciação do Real de 12% em termos reais

O real e a lira se desvalorizaram o suficiente para corrigir os déficits em conta corrente do Brasil e da Turquia, mas as moedas da África do Sul e Argentina talvez precisem recuar ainda mais para isso acontecer, de acordo com novo estudo da Bloomberg Economics.

Em um ambiente de alta do dólar e da taxa básica de juros nos EUA, investidores estão se livrando de moedas de países emergentes onde percebem falhas na economia, como grandes déficits comerciais.

A notícia relativamente boa para o governo em Ancara é que o tombo da lira ao longo de 2018 foi “mais do que o necessário para fechar o amplo déficit em conta corrente do país”, de acordo com relatório publicado nesta segunda-feira pela equipe da Bloomberg Economics liderada por Jamie Murray.

A conclusão se baseia em uma análise da relação entre oscilações cambiais e fluxos comerciais. Murray e seus colegas entendem que a taxa de câmbio real efetiva (corrigida pela inflação) da Turquia caiu 32 por cento neste ano, mas só precisava recuar 29 por cento.

“Erros nas políticas” governamentais são a explicação provável da queda mais acentuada da lira, segundo o relatório.

As opiniões heterodoxas do presidente Recep Tayyip Erdogan sobre política monetária e o “déficit de credibilidade” das autoridades — incluindo a reação lenta do banco central — provavelmente motivaram a desvalorização adicional desnecessária da lira, de acordo com a análise.

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